Fuente: Bloomberg
13 de noviembre, 2017
Por Gaspard Sebag.
Si el tiempo es oro, las grandes fusiones y adquisiciones se encarecen mucho en la Unión Europea debido a una táctica cada vez más usada por los organismos de control de fusiones del bloque en Bruselas.
La oferta de Bayer AG por Monsanto Co. es apenas una de una creciente cantidad de transacciones que han paralizado los entes reguladores, que más de una vez han retrasado investigaciones minuciosas que tienen un plazo muy estricto a los efectos de pedir información clave que, aseguran, las empresas no han proporcionado a tiempo.
También podría interesarte: El FMI ve un crecimiento europeo más duradero, pero advierte sobre el Brexit
Aparte de las demoras, las compañías enfrentan costos astronómicos para cumplir con las exigencias de la UE de centenares de miles de documentos internos como correos electrónicos empresariales, según abogados. “Muchas de esas demoras comprenden pedidos de la comisión de enormes volúmenes de documentos internos que las empresas simplemente no pueden proporcionar, y mucho menos examinar, en los cortos plazos que se les da en las evaluaciones minuciosas”, dijo Chris Cook, abogado de Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP en Bruselas, que también enfrentó demoras al asesorar en la fusión entre Dow Chemical Co. y DuPont Co., que la UE aprobó en marzo.
Dos pausas en una investigación a fondo se han convertido en algo habitual. La UE lo hizo en casi el 30 por ciento de los llamados análisis de transacciones de fase II en los dos últimos años, en comparación con apenas 5 por ciento en los dos años anteriores, según datos de la UE que reunió Bloomberg. Halliburton Co. y Baker Hughes Inc. sufrieron el año pasado dos pausas de la UE en relación con una transacción que terminaron por abandonar en un contexto de abrumadora oposición por cuestiones antimonopólicas.
La UE dice que sus estrictos plazos de regulación “sirven a los intereses de las compañías que se fusionan” y afirma que el análisis de gran cantidad de documentos internos de las empresas “puede proporcionar importantes elementos sobre el posible impacto de una fusión en la competencia”. La comisión, de todos modos, “se compromete a ser razonable en sus pedidos” al reducir en lo posible los temas y términos del análisis, pero eso “depende de la cooperación de las partes que buscan fusionarse”, dijo en un correo electrónico el vocero de la UE Ricardo Cardoso.
En el caso Dow-DuPont, la comisión fue rápida en responsabilizar a las firmas de las demoras al decir que hicieron su trabajo “mucho más difícil y lento” al no cumplir con los plazos de presentación de elementos como información sobre patentes y datos necesarios para calcular participaciones de mercado. Representantes de DowDuPont y Halliburton no contestaron de inmediato las solicitudes de declaraciones.
La oferta de Qualcomm Inc. por NXP Semiconductors NV es otra transacción que está en el limbo desde el 17 de agosto debido a una segunda pausa de la UE. Qualcomm, que ahora es blanco de la mayor oferta de adquisición de la historia por parte de Broadcom Ltd., ha dicho que podría superar el plazo de fin de año para cerrar su adquisición de NXP debido a retrasos de la aprobación por parte de los organismos reguladores. Eso ha contribuido a generar preocupación respecto del crecimiento futuro de la firma de San Diego, lo que hizo bajar el precio de sus acciones y proporcionó una oportunidad a Broadcom.
No hay comentarios:
Publicar un comentario